发布时间：2010-08-13

    在成都这座以生活气息浓郁著称的城市里，投资同样是人们关心的话题。无论是房产税会不会征，还是股市是不是底，在中国证券报、建设银行携手建信基金举办的"金牛基金系列巡讲"成都站论坛内外，蓉城听众抓住一切机会问个专家不停。

    正如本站的主题"穿越转型期，续写金牛传奇"一样，如何寻找能穿越转型期的中长期投资品种，将是投资者最为重要的工作。"本轮小周期中经济下降环比最迅速的时候可能已经过去，中部省份由于劳动力工资显著低于长江和珠江三角洲，正成为制造业产业转移的基地，我们对经济潜在增速很快大幅下台阶的结论存疑。在实际盈利基础上，通过历史数据比较，目前的权益市场估值还是具备长期投资价值的。"建信基金投资管理部总监汪沛的结论，无疑给了投资者对中长期市场更多的信心。

    而银河证券基金研究中心负责人胡立峰则建议投资者关注低估值基金，适时地对所持基金进行调整，做一个学习型的基金投资者。他的建议，让听众对于如何选择基金产生了全新的认识。

汪沛：中国经济仍具备较好的内生扩张能力

本报记者 余喆 成都报道

    "经济转型"一直以来都是市场的热门话题，今年尤甚。投资管理部总监汪沛表示，在经济结构调整与长期发展模式逐步转变的转型期，较难再次出现经济高速增长与流动性极度宽裕的重合，但随着市场系统性风险的不断释放，在下半年布局能穿越转型期的中长期投资品种是投资者最为重要的工作。

    对于下半年的经济形势汪沛认为，从目前来看，A股市场在经过前期单边下跌后，部分行业的长期估值已经具有比较好的吸引力。虽然，短期内经济仍处于下滑的过程中，但中国经济增长还是具备较好的内生扩张能力。在过热风险得到有效控制以后，整体经济将会回到一个更加稳定和均衡的长期增长轨道中。

    就投资者比较关心的汇率问题，汪沛也提出了自己的看法。他认为，汇率体制改革的深化很可能对未来经济增长方式和结构调整产生长期深层次的影响。这一方面，意味着内需将在未来的经济发展中扮演更加重要的角色，另一方面也意味着未来经济的波动性尤其是投资增长的波动性将比过去的周期有所下降。

    "综上所述，内需推动是中国未来经济增长的主要动力所在，其中城镇化进程与战略性新兴产业的推进对经济转型的支撑作用将是长期而持续的。积极关注未来中国需求增长所带来的投资机会，选择那些具备长期竞争力的公司进行投资是我们目前乃至今后一段时间内的方向所在，"汪沛说。

    汪沛认为，国际经济下半年增长回落的风险还是存在的，从整个经济的自身变化来看，本轮小周期中经济下降环比最迅速的时候可能已经过去。通过对中部省份的调研来看，市级融资平台将继续存在，承担推动城镇化的职能，同时中部省份由于劳动力工资显著低于长江和珠江三角洲，正成为制造业产业转移的基地。因此，对经济潜在增速很快大幅下台阶的结论存疑。在实际盈利基础上，通过历史数据比较，目前的权益市场估值还是具备长期投资价值的，而当期的利率市场投资吸引力相对有限。

    汪沛表示，建信基金未来将在控制好估值风险的前提下，积极关注未来中国需求增长所带来的投资机会，选择那些具备长期竞争力的公司进行投资。

贾康：重视经济运行中的两难问题

本报记者 余喆 成都报道

    财政部财政科学研究所所长贾康在"金牛基金巡讲"成都站上表示，解决目前经济运行中的两难问题需要找到政策的均衡点，而目前正是我国发力促改革、转方式最好的时间阶段。社会各界应该正确认识房产税和物业税涉及的范围和影响，不必对其过度恐慌。

    贾康认为，目前经济运行的两难问题体现在对内和对外两个层面。国际方面，尽管欧洲主权债务危机近期出现缓和局面，但我们仍应该给予充分重视，宁可把事情想得严重一些，要警惕外部经济环境变化产生的负面影响。国内方面，要重视政策效应叠加的问题。"今年上半年，包括货币政策调整、汇率制度改革、资本市场监管等政策，从每一项单看都是合理正确的，但政策叠加可能产生的负面效应，决策部门也应该加以考虑。"他认为，决策层在追求经济结构优化，发展方式转变的同时，需要保持经济发展的速度，维持基本的就业水平，解决这些两难问题需要找到政策的均衡点。

    他表示，目前我国经济处于温和的通胀状态，在这种状态下没有通缩的压力，也没有通胀带来的问题，就业水平比较高，各个方面的稳定性与和谐性都比较高。"我认为在这种状态下，这个时间段正是我们发力促改革、转方式最好的时间阶段，可操作的空间比较大。"

    对于社会普遍关心的房产税和物业税问题，贾康表示，社会各界应该正确认识这些税种的涉及范围和影响，不必对其过度恐慌。"对于低收入阶层，房产税征收和他们没有任何的直接关系。一旦征收，政府会更有财力，反过来加快廉租房建设。这个税也不会涉及到基本标准之下的住房问题，比如说人均基本住房和改善性住房。它只会覆盖高端住房，比如说独立别墅和部分高档豪华公寓，而拥有这些住房的人是有承受能力的。"

    对于房地产市场调控，贾康表示，"中央对于这一轮的房地产调控的决心是相当坚定的，现在不能简单说等待新一轮调控，这一轮的调控还在进行中，比较关键的房产税或者物业税还需要拭目以待。"

胡立峰：基金最困难时期已经过去

本报记者 余喆 成都报道

    在"金牛基金巡讲"的第五站成都，银河证券基金研究中心负责人胡立峰认为，公募基金最困难的时期已经过去，目前股指处于较低水平，投资者可以适度投资基金。他建议基民要把握市场结构变动趋势，适度调整持有及买卖基金的策略。

    他表示，从2008年起，基金占A股流通市值的比例开始回落，09年该比例急剧下降。而2010年上半年，基金的市场地位基本上没有下降，股票方向基金份额净流入的水平也在提高，公募基金A股影响力下降的过程到今年年底基本上将接近尾声，也就是说行业的拐点正在发生。对于投资者而言，经历了熊市的痛苦之后，现在去买基金，如果市场继续上升的话，收益将会逐渐加强。

    对于日益兴起的私募基金，胡立峰认为，公募基金和私募基金的投资目标和策略差异很大，私募基金的透明度与公开化程度不足。"我们可以理解成公募基金作为公交车，只能是规规矩矩的开车。但为什么每个国家都有公交车？说明广大群众还是需要公交车。公募基金就属于这种规规矩矩的理财渠道，把大家的财理好。"

    胡立峰判断，经历3400点以来的下跌调整后，当前A股市场的风险已经得到较为充分的释放。市场结构性特征非常明显，大量的中小盘股票估值处于历史较高水平，蓝筹股票估值处于历史较低水平。他认为，投资者目前可以适度投资以蓝筹股为主要投资方向的基金，把握股市的中长期机会。

    对于如何选择基金，胡立峰表示，投资者在买基金的时候，要看一下基金季报里的仓位和行业配置，对基金的投向做到心中有数，这样才能避免所投基金业绩大起大落的情况。

    另外，胡立峰对于基金定投也提出了自己独特的建议。"传统定投非常的简单，每个月在固定时间，以固定金额投资某一只基金。我建议投资者以新陈代谢的方式进行定投，定投的基金可以每半年更换一次，同一家基金公司的基金可以换一换，不要拘泥于某一只基金上。"同时，他建议基金公司和代销银行对定投业务进行优化，比如说按周定投等。"总的来说，希望大家成立一个学习型的投资者，和渠道、基金公司共同把自己的财理好，尽可能地实现财务升值。"胡立峰表示。

建信基金简介

    建信基金管理公司成立于2005年9月，注册地在北京，注册资本金为2亿元人民币，由中国建设银行股份有限公司、美国信安金融集团、中国华电集团共同发起设立，持股比例分别为65％、25％及10%，是国内首批由商业银行发起设立的基金管理公司。

    建信基金管理公司具有特定客户资产管理业务资格和合格境内机构投资者（QDII）资格。建信基金构建了较为完善的公募基金产品线，截至2010年6月30日，建信基金旗下公募基金的资产管理规模超过320亿元；并拥有多个特定客户资产管理计划，为多家机构提供投资咨询服务，特定客户资产管理业务及投资顾问业务居业内前列。

    在第七届中国基金业金牛奖评选榜单中，建信基金管理公司荣获"金牛债券投资基金公司"称号；同时旗下建信稳定增利债券基金凭借其持续优异的业绩表现荣获"2009年度开放式债券型金牛基金"奖。这是继此前两年建信基金旗下固定收益类产品--建信货币市场基金连续捧回"2008年度"和"2009年度"两届货币基金金牛奖之后，建信基金再度登上金牛奖台。